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来源:平潭时报

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万博官方网站代理:沪深300股指期权要来了 最靠谱的业务规则解读在这里-巫溪新闻网

【普京回应禁赛】

第三∵♀,中金所将在每日信息中发布各期权合约的德尔塔↑∴。

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第二∴π,行权价格空间跨度上⊙?∟,合约覆盖沪深300指数涨跌停这种超级极端情况;

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12月14日△∴◇,中金所网站发布消息∵⊿☆,“前期π⊙,中金所牢牢坚持‘高标准、稳起步、控风险’的原则﹡,扎实有序推进沪深300股指期权上市筹备☆∟♂,在市场各方的广泛关心与支持下◇,完成了合约规则公开征求意见、技术系统测试、做市商招募等相关工作△☆△,目前各项上市准备工作已经就绪⊿▽。”

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从公布的正式合约条款上看△△△,“行权价格覆盖沪深300指数上一交易日收盘价上下浮动10%对应的价格范围?。”

第一⌒,沪深300股指期权涨跌停板和通常意义上的股票涨跌停板有重大区别;

《每日经济新闻》记者从业内人士和权威机构获得了对合约和规则的解读△⊙∵,其中有几个关键规则需要投资者高度注意♀⌒。

中金所表示:“市价指令在合约流动性不足时容易造成价格异动π﹡∟,造成投资者损失﹡﹡,股指期权目前不提供市价指令?〇,主要考虑为防范价格异动┊▽∵,保护投资者权益〇。”

在时间跨度上⌒⌒◇,中金所股指期权提供6个合约月份∵□,最长的合约可基本覆盖1年的关键期限⊿♂。

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假设沪深300指数涨了100点◇〇♂,看涨期权也会跟着涨100点吗⊿π?有做过期权交易的投资者应该都很清楚π,事情不是那么简单⊙♂。虚值期权↑,特别是深度虚值的合约可能涨幅非常小∵〇,多数情况下意思一下就得了□▽⊿,甚至大盘涨了▽♂,你买的看涨期权还跌了?。为什么♂┊∟?就是因为期权的价格波动是非线性的∵〇,不是1:1的比例同步涨跌♂┊。

境内第一个指数期权已准备就绪

12月13日〇?,中金所宣布:经中国证监会批准◇?,沪深300股指期权将于2019年12月23日上市交易┊。

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沪深300股指期权的行权价格是如何考虑的﹡?

第二⌒♂,股指期权收盘采用集合竞价制度┊,并以收盘集合竞价的成交价作为当日结算价〇。

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中金所的权威解释:“股指期权每日结算价不仅是计算保证金、涨跌停板的重要因素□△∴,也是资管产品净值计算的依据∟♂?。股指期权引入收盘集合竞价机制☆⌒,并以收盘集合竞价的成交价作为当日结算价?⊙,能在一定程度上防范价格非理性偏离△,确保结算价更好反映收盘时段的最新的价格信息┊∟,提升各类业务操作效率∵。”

业内人士表示⊙∟∴,德尔塔是期权重要的风险指标﹡π,衡量的是当其他参数不变的情况下↑∵◇,标的资产价格变化导致的期权价格变化幅度∴◇∴,可以理解成行权时价外期权变成价内期权的“概率”﹡∟〇。

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来源:N十财经2019年12月14日π♂,中国金融期货交易所(以下简称中金所)发布了正式的沪深300股指期权合约及相关业务规则♂。业内人士表示∟,经历了上市前的“公开征求意见、技术测试、做市商招募”♀◇△,期权合约及相关业务规则的发布标志着上市准备工作正式完成∟。

中金所规则披露△?,“沪深300股指期权提供3个近月合约和随后3个季月合约♂☆⊿,能满足投资者在各个期限上的交易和风险管理需求∴〇△。合约存续期最长的第3个季月合约♂〇π,可基本覆盖1年的关键期限∟△。”

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第五▽▽∵,收盘采用集合竞价制度π♂♂,并以收盘集合竞价的成交价作为当日结算价;

中金所披露的信息显示:“在征求意见期间☆⌒△,中金所通过网上公开征求意见的方式∴,广泛听取市场各方的意见和建议〇⊿┊。从此次征求意见情况看∵□π,市场参与者对中金所设计的沪深300股指期权合约及相关业务规则普遍表示认可△〇。”

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《每日经济新闻》记者注意到♀π,在涨跌停板的规则上﹡﹡,指数期权涨跌停板和通常意义上的股票涨跌停板有重大区别♀♀。

12月14日〇∵,中金所公布了沪深300股指期权正式的期权合约和相关的业务规则□〇,中金所宣布:“上市准备工作正式完成”△。市场静候“境内第一个指数期权闪亮登场”的佳音□〇〇。

举个例子∴,假设前一日沪深300指数的收盘点位是4000点〇◇,股指期权合约开盘首日的涨跌停范围就是“挂牌基准价±400点”♂∵┊。股指期权合约涨跌停是“挂牌基准价±沪深300指数前收盘价的10%”而不是“挂牌基准价±基准价的10%”〇△。

其他重要的业务规则12月14日公布的合约和业务规则π,附件多达16个〇∵▽,《每日经济新闻》记者摘取了其中几个很重要的规定◇⌒,提醒投资者高度注意∵。

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2019年11月10日至11月15日▽∟,中金所曾就沪深300股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见∟。

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业内人士指出∟↑↑,这意味着即使出现极端的行情⊿▽,指数大幅上涨☆,逼近涨停了▽,期权合约依然能够覆盖风险﹡△◇,涨跌停范围内投资者都可以找到可交易的虚值和平值期权?♂。

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的△?↑,并不意味着赞同其观点或证实其描述☆♀。文章内容仅供参考⊿,不构成投资建议♀┊。投资者据此操作⊿▽,风险自担?⊙⌒。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体π,版权归原作者所有?π∟,转载请联系原作者并获许可△。文章观点仅代表作者本人﹡〇,不代表新浪立场◇♀⊿。若内容涉及投资建议↑,仅供参考勿作为投资依据⊿↑⊙。投资有风险⌒π?,入市需谨慎♂。

期权是做市商制度⊙,对包括做市商在内的期权卖方来说☆⊿,对冲风险的主要工作就是“达到delta中性的目标”♀〇。方法是通过买入或卖出一定数量跟沪深300指数挂钩的资产来建立Delta对冲π▽∵,对冲所需的头寸数量由投资组合的delta来决定☆。

……中金所表示π,“上市沪深300股指期权⌒⌒⊙,是落实全面深化资本市场改革的重要举措▽⊿π,有助于完善资本市场风险管理体系⌒⊿♂,吸引长期资金入市∟,对于促进资本市场健康发展具有重要意义◇π。”

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第一π□π,中金所股指期权暂时不支持“市价指令”☆∟⊙,目前仅提供限价指令〇,电视剧《大时代》中丁蟹“扫货式交易”的场景难以出现〇□∴。

第四◇〇,股指期权暂时不支持“市价指令”∵⌒,目前仅提供限价指令;

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沪深300股指期权的每日价格最大波动限制是如何规定的□?中金所披露:“我所借鉴境内外市场成功经验π,将标的指数上一交易日收盘价±10%作为沪深300股指期权的每日价格最大波动限制π♂。”

第四◇▽▽,沪深300股指期权的合约类型名称为“看涨期权”和“看跌期权”△⌒♂,不叫“认购期权”和“认沽期权”♂。

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中金所表示♂,从境外市场股指期权的发展路径看☆,各家交易所在上市首只股指期权时▽∴,均选择广为市场认可和接受的市场基准指数作为合约标的物☆。以沪深300指数作为首个股指期权的标的物具有以下特点:一是市场代表性好?♂♀。沪深300指数市值覆盖率高↑,且行业分布分散♂┊。二是较为成熟□,机构投资者认可度高⌒♂,市场基础好♀↑。沪深300指数作为跨市场宽基指数〇∴,具有更高的知名度和使用度〇┊,便于机构投资者透明、高效地进行跨市场套利和风险管理♂。三是风险可控♂。沪深300指数个股与行业权重较为均衡﹡↑,指数稳定性高┊♀,抗操纵性强▽⌒。

德尔塔是期权合约的关键指标┊,非常重要〇↑,所以中金所将在每日信息中发布各期权合约的德尔塔⌒↑。

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涨跌停板规则跟个股显著不同从公布的正式的期货合约条款上看∵∟,内容与合约征求意见稿一致?⌒。

沪深300股指期权要来了♀◇,最靠谱的业务规则解读在这里……

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第三⌒┊♂,在行权时间跨度上∵,最长的合约可基本覆盖1年的关键期限;

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业内人士指出♀,个股的涨跌停板是根据自身的收盘价决定的□,期权的涨跌停板范围是根据现货指数的收盘价确定的〇∵〇,这和普遍意义上的涨跌停板有重大的区别∴,这是规则上和股票交易最大的不同⊿♂。

中金所表示:“沪深300股指期权的行权价格覆盖范围与间距应与指数波动情况相协调♂。若间距设计过小⊙,将导致合约数量过多∟↑,易分散市场流动性∴。一方面⊿┊▽,目前的行权价格完全覆盖了指数的涨跌停板⌒﹡,确保投资者有可交易的虚值或平值期权▽⌒◇。另一方面┊♂,不论标的指数如何变动△∵,近月合约行权价间距与指数比值在1%-2.5%♂☆▽,远月合约行权价间距与指数比值在2%-5%π◇↑,符合国际市场惯例⊿△。”

举个例子⌒♂,12月13日⌒π♂,沪深300指数收盘在3968.22点?∟◇,如果模拟推算周一期权合约的行权价格范围可以发现﹡,期权行权价需要覆盖3571点~4365点的价格范围↑?▽。另外⊿,近期沪深300指数的波动区间在3800点~4000点这个震荡区间△,据此可以模拟出周一挂牌的12月期权合约是18个∴⊿↑,行权价从3550点~4400点↑∵∴,行权价格间距50点┊◇▽。分析人士表示π,有18个期权合约供市场选择□□,总有一款适合您△。即使指数大幅上涨∴,逼近涨停﹡◇,也不会影响期权的交易┊∵,资本市场风险管理体系将变得更加完善∴〇∟,这正是期权上市的意义〇〇。

期权合约行权价覆盖指数涨跌停板

业内人士表示△♂,经历了上市前的“公开征求意见、技术测试、做市商招募”◇┊☆,期权合约及相关业务规则的发布标志着上市准备工作正式完成♀。

业内人士表示〇⊙,从学界的使用习惯来看﹡∵♂,看涨看跌和认购认沽两种说法都普遍存在?,且均已得到投资者的广泛认可和接受△△。由于中金所的股指期权标的物是指数本身∟,是现金交割♀,标的物不是股票或ETF这种具体的资产↑,对指数来说♂,用看涨和看跌理解起来更加顺畅﹡。

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